银河证券：侧重重视本钱边沿改变明显、资金面杰出的优质猪企

　　研报称，畜禽饲养链为当时重视点，归纳考虑职业已有的亏本时长及能繁母猪去化起伏，叠加后续供需矛盾加剧的预期及本钱下行带来的赢利超预期，要点重视本钱边沿改变明显、资金面杰出的优质猪企，可重视。黄鸡价格与猪价有必定相关性，且考虑本身供应端低位，后续价格存上行或许，可重视

　　【银河农业谢芝优】职业动态 2024.10丨Q3末母猪产能环比略增，10月猪价略降

　　9月CPI同比+0.4%，猪肉价格偏稳运转。9月我国CPI同比+0.4%，接连8个月同比转正，其间食物项同比+3.3%，食物中猪肉同比+16.2%；CPI环比相等，其间食物项环比+0.8%，食物中猪肉环比+0.4%。9月农产品进口金额186.09亿美元（同比+3.33%），出口金额83.15亿美元（同比-0.23%），贸易逆差102.95亿美元（同比+6.40%）。

　　10月猪价小幅下行，外购仔猪饲养赢利现亏本。依据博亚和讯，10月猪价呈下行态势，10月25日为17.53元/kg，较上一个高点8月15日下降17.3%；10月25日自繁自养、外购仔猪饲养赢利分别为289.32元/头、-30.06元/头。9月末我国能繁母猪存栏量4062万头，环比+0.64%，同比-4.20%。跟着Q4消费旺季的降临以及方针对消费预期的提振，生猪供需格式被逐渐优化，全体景气量保持的时间或超预期。此外咱们考虑职业饲养本钱相对低位且具有下行潜力，职业盈余弹性有望超预期。主张重视本钱操控职业抢先/继续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

　　1-9月白鸡祖代更新103万套，10月苗价稳定在4.4元/羽。24年1-9月祖代更新102.76万套，其间进口占比45%，国产自繁占比55%。10月13日在产爸爸妈妈代鸡存栏2262万套，处前史高位区间，当时产能较足够。依据博亚和讯，10月山东烟台鸡苗价格稳定在4.4元/羽水平。白鸡职业产能调整中，一起重视海外禽类疫情开展状况。

　　10月农业指数体现弱于沪深300。10月初至25日农林牧渔指数跌落3.77%，同期沪深300跌落1.53%。子职业中，种植业涨幅居前（+1.07%），而饲养业（-5.97%）、饲料（-2.46%）体现靠后。

　　畜禽饲养链为当时重视点，咱们考虑职业已有的亏本时长及能繁母猪去化起伏，叠加后续供需矛盾加剧的预期及本钱下行带来的赢利超预期，侧重重视本钱边沿改变明显、资金面杰出的优质猪企，可重视、、。黄鸡价格与猪价有必定相关性，且考虑本身供应端低位，后续价格存上行或许，可重视。一起侧重重视农业板块中的高成长性子范畴“宠物板块”，包含、、。别的可重视饲养链后周期，包含饲料龙头，及动物疫苗相关企业，包含、、等。白鸡上游供应缩短产业链传导中，继续进行板块性重视。

　　畜禽价格不达预期的危险，动物疫病的危险，原材料价格动摇的危险，方针的危险，自然灾害的危险等。