农林牧渔行业周报：原料供给宽松驱动饲料价格下行本周育肥利润空间扩大

　　集团场出栏增加驱动供给上行，需求端表现相对疲软。据涌益咨询，截至10月18日，全国生猪销售均价17.53元/公斤，环比上周-0.59元/公斤，同比+1.84元/公斤，其中东北地区猪价跌幅较大，辽宁/黑龙江/吉林猪价环比上周-4.44%/-4.35%/-4.19%，主要系集团场出栏量增加，生猪供给相对充足。需求方面，10月17日全国样本企业冻品库容率16.05%，环比上周-0.02pct，10月18日样本企业日均生猪屠宰量14.35万头，环比上周-0.03万头，需求端表现疲软。

　　原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大。据涌益咨询，本周饲料厂玉米到厂均价2320元/吨，环比上周-10元/吨，全国豆粕均价3094元/吨，环比上周-19元/吨，育肥全价料出厂均价3177元/吨，环比上周-7元/吨，饲料成本下降驱动育肥利润空间扩大，本周自繁自养生猪利润增至346.01元/头，环比上周+40.10元/头。考虑玉米和豆粕市场供给相对宽松，预计后续饲料价格仍维持低位运行，成本端对养殖利润空间挤压有限。

　　标肥价差扩大提振大猪出栏积极性，预计后续出栏均重小幅上行。本周全国商品猪出栏均重增至126.34公斤，环比上周+0.47公斤，主要系标肥价差扩大至0.64元/公斤，散户大猪出栏积极性有所提振。秋冬季节全国降温，肥猪需求逐步回暖，考虑散户已在前期猪价高点大量出栏大猪，当前大猪存栏规模有限，预计短期出栏均重仅呈小幅增加趋势。

　　猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。

　　本周上证指数上涨1.36%，农业指数上涨0.15%，跑输大盘1.21个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，正虹科技（+41.26%）、荃银高科（+10.53%）、国投中鲁（+9.86%）领涨。

　　生猪养殖：10月18日全国外三元生猪均价为17.51元/kg，较上周下跌0.50元/kg；仔猪均价为27.25元/kg，较上周上涨0.44元/kg；白条肉均价22.82元/kg，较上周下跌0.58元/kg。猪料比价为5.15:1，自繁自养头均利润346.01元/头，环比+40.10元/头；外购仔猪头均利润27.79元/头，环比-19.48元/头。

　　证券之星估值分析提示正虹科技盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示隆平高科盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示登海种业盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示天康生物盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示圣农发展盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示大北农盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示牧原股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示华统股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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