广发证券：2025年饲料需求或现回暖迹象行业周期向上

　　广发证券近期发布研报，指出预计2025年我国饲料需求将触底回升，标志着饲料行业周期性增长的开始。分析认为，水产饲料、猪饲料和禽饲料的需求均有望逐步恢复，行业龙头在此过程中将释放更大增长空间。

　　首先，水产饲料方面的特种料需求复苏展现出弹性，普遍水料则预计温和增长。随着2025年养殖量逐渐回升，特种饲料的需求也将得到一定的改善。虽然第一季度通常为投喂淡季，预计到第二季度需求拐点将逐步显现。与此同时，普水饲料在2025年上半年预计存塘量将小幅提升，且在普水鱼价格上行周期的后半程，将保持整体的养殖利润，支持需求的温和增长。而若餐饮链消费有所回暖，将逐步推动水产饲料价格持续上涨，增强需求的弹性。

　　其次，猪饲料方面预计将迎来量利齐升的良好局面。随着生猪出栏量逐渐恢复增长，猪饲料的需求将开启同比增长趋势。在行业需求恢复的预期下，价格竞争也将显著减弱，预计2025年年度猪饲料的单吨利润将回归合理水平。

　　禽饲料的需求则预计保持稳定。随着肉禽存栏水平维持平稳，禽料需求呈现整体稳定的态势。同时，考虑到当前饲料行业正在经历产能加速出清时期，大量中小规模饲料厂正在加速退出，有突出贡献的公司凭借其显著的竞争优势，有望在本轮周期中实现逆势扩张。

　　此外，近年来我国饲料行业有突出贡献的公司正依靠全产业链布局和技术优势，加快在东南亚、南美和非洲等地区的产能布局，实现收入和利润的迅速增加。整个行业在有突出贡献的公司综合竞争力的驱动下，预计未来国内市场占有率将逐步提升，海外业务也将成为新的增长点。返回搜狐，查看更加多